The European Union Review, Vol. 13 No. 1 2008

Economic Policy Coordination and Macroeconomic Stabilization in a Heterogeneous Monetary Union

Cornel Oros - Université de Poitiers, France

Résumé

En se situant dans une union monétaire hétérogène, l’objectif de cet article est d’analyser les effets en termes de stabilisation conjoncturelle des différents niveaux de coordination des politiques économiques. En développant l’idée d’une coordination à géométrie variable, on introduit un niveau intermédiaire de coordination entre les gouvernements nationaux, à savoir la coordination par « bassins » régionaux qui regroupent des pays avec des caractéristiques structurelles très proches. Ainsi, on se pose la question de savoir quelle est l’efficacité relative d’une coordination budgétaire par « bassins » par rapport à une absence de coordination ou à une coordination globale entre tous les pays de l’Union. On montrera que l’efficacité de la lutte contre les chocs est influencée essentiellement par deux facteurs : la nature et l’ampleur des hétérogénéités existantes entre les « bassins » régionaux, d’un côté et le jeu de pouvoir entre les gouvernements et la Banque centrale, de l’autre. En même temps, la qualité de la stabilisation macroéconomique est dépendante du signe des externalités budgétaires inter-bassins et des contraintes qui pèsent sur la liberté des autorités publiques de manipuler les instruments de politique économique.

Keywords: Economic Policies, Stabilization, Fiscal Coordination

Mots-clé: Politiques Economiques, Stabilisation, Coordination Fiscale