The European Union Review 

The Position of the Euro Area in the Process of Financial Globalization

Enrico Cotta Ramusino - University of Insubria Varese, Italy

Cet article analyse la situation de la zone de l’Euro dans le cadre du processus de la globalisation financière en cours au niveau mondial. Aujourd’hui, la consolidation de ce processus est démontrée par le poids grandissant des transactions financières et par l’importance croissante que celles-ci prennent, dans le but de déterminer l’équilibre externe pour les pays et les zones du monde. L’auteur analyse les causes, avec référence particulière aux flux des investissements en actions, les repérant dans les développements de la réglementation, de la technologie et, en particulier, de l’institutionnalisation croissante de l’économie, dont la gestion est de plus en plus déléguée par les investisseurs privés aux opérateurs spécialisés. Dans le cadre de la situation courante, la zone de l’Euro souffre à cause de drainages systématiques des ressources en faveur d’autres zones du monde, les Etats-Unis en particulier. La raison se trouve dans le fait que ce pays jouit, comme la Grande Bretagne, d’un marché actionnaire important et représentatif, à même de catalyser l’économie mondiale au profit du système économique des Etats-Unis. L’action visant à améliorer la situation existante pour les pays de la zone Euro passe par une augmentation significative de leurs marchés actionnaires. Pour réaliser ce but, que l’on ne peut pas atteindre en se confiant au simple fonctionnement des mécanismes du marché, l’auteur suggère l’emploi du levier fiscal, en attribuant des facilités aux entreprises qui décident de se coter en Bourse et aux investisseurs ayant l’intention d’investir dans les actions d’entreprises européennes. Cette prospective met en cause le besoin d’une plus grande harmonisation entre les pays de la zone Euro sur le terrain de la politique fiscale et, plus généralement parlant, de la politique économique, une évolution qui s’avère nécessaire pour mettre Euroland sur un pied d’égalité dans la compétition et dans les défis qui sont en train de se concrétiser à niveau mondial.